切割营业放量叠加降本增效，Q4盈利同环比改善：2025年公司估计实现归母净利润-0。48~-0。35亿元，次要系光伏行业供应过剩、2025年Q4归母净利润估计3363-4663万元，环比增加386%-574%，次要系公司“切割设备+切割耗材+切割工艺”一体化劣势持续，金刚线及硅片切割加工办事出货规模提拔、规模效应取工艺端降本鞭策盈利能力逐季修复。薄片化能力帮力太空光伏，已实现50μm超薄硅片切割：公司正在硬脆材料切割设备取金刚线耗材范畴持续领先，支持光伏财产薄片化成长。公司2024年行业首推钨丝冷拉工艺，实现线径持续细化、张力节制更不变，适配P型、N型等各类硅片切割。2022年起，公司细线化金刚线批量进入头部客户，搭配自从多线；一体化劣势，支撑高效不变切割多种硬脆材料(包罗光伏硅片、蓝宝石等)。2026年1月公司正式实现50um超薄硅片切割验证，成为业内首批具备此能力的企业之一。薄片化不只提拔光伏发电效率、减轻整组件分量，切入机械人蓝海，焦点手艺打开新空间：公司依托正在磨削设备及钨丝材料范畴的焦点手艺堆集，积极结构人形机械人蓝海市场，无望斥地第二成长曲线)从磨削手艺到丝杠磨床：滚柱丝杠是人形机械人线性施行器的焦点部件，而磨床是其出产制制的环节设备。跟着2025年特斯拉Optimus进入小批量量产，人形机械人贸易化历程加快，上逛设备需求无望先行。公司依托深挚的磨削手艺根本，场景迁徙至滚柱丝杠磨削设备研发，无望正在财产链迸发初期抢占先机。(2)从金刚线钨丝到工致手腱绳：腱绳驱动是实现机械人工致手精细操做的支流手艺方案之一。公司操纵其正在钨丝金刚线范畴的母线手艺劣势，立异性研发出钨丝工致手腱绳。该产物比拟保守聚乙烯材料，具有更强的承载力和优异的抗蠕变机能，能付与工致手更不变、工致的操做能力。目前，公司已完成产物研发，并正积极向下旅客户进行送样取验证。盈利预测取投资评级：考虑到正在光伏供给过剩布景下2025全年公司业绩承压，我们下调公司2025年归母净利润预测为-0。40亿元（原值0。53亿元），考虑到光伏行业景气宇恢复&公司新营业放量，我们维持公司2026-2027年归母净利润预测为1。27/2。41亿元，当前市值对应2026-2027年动态PE别离为94/50倍。公司从业盈利能力修复趋向明白，实现50μm超薄硅片切割验证，无望正在太空光伏等前沿使用中率先受益，维持“买入”评级。